7月过半，在国内A股上市的24家整车企业已经有9家公布了上半年业绩预告，其中，3家利润同比增长，2家扭亏，4家亏损。

联系起车市低迷环境和突发疫情对行业带来的影响，9家整车企业只有4家亏损，占比还不到一半，这样的成绩似乎还算不错，但仔细分析另外5家车企业绩增长或者扭亏的原因，真正靠自己的本事发家致富的只有两家。

也就是说，今年上半年业绩真正实现增长的，只有两家车企。

此外，4家带“ST”或“*ST”前缀的车企，有3家上半年持续亏损，面临退市风险。难道，这年头卖车真的没出息？

商用车企业最大赢家

分析上市企业的财报是一件很有意思的事情，不仅可以清晰掌握一个行业的处境和脉络走势，也可以看到各种光怪陆离的现象。

今天是入伏第一天，一年之中最热的时候来了，但国内上市车企的决策层们大部分心里拔凉拔凉的，因为上半年的业绩实在不理想。

已公布上半年业绩预告的9家整车企业，有4家亏损，剩下的5家企业，凭借真才实学提升自己盈利能力的，其实只有两家，分别是一汽解放和江铃汽车。

这两家企业的共同点是，主营业务都是商用车。

中汽协数据显示，今年1-6月，乘用车产销分别完成775.4万辆和787.3万辆，同比分别下降22.5%和22.4%；与疲软的乘用车市场形成对比的是，商用车产销分别完成235.9万辆和238.4万辆，同比分别增长9.5%和8.6%。商用车板块的逆势强劲崛起，让商用车制造企业直接受益。

一汽解放的前身是一汽轿车，在与一汽解放完成资产置换前，一汽轿车的自主业务一直是一汽集团心中的痛：2014年至2019年的六年时间里，除2017年之外，其他时间净利润都出现巨大下滑，2016年甚至巨亏9.54亿。

为了解决一汽轿车和一汽夏利同业竞争的老大难问题，也为了一汽集团的整体上市大业，2019年年初开始，一汽轿车开启了资产重组之路，置出一汽奔腾等乘用车业务，纳入一汽解放优质资产，从此步枪换大炮，运营主业也从乘用车改为商用车。

2020年5月，一汽轿车与一汽解放完成资产置换，一汽轿车正式更名为一汽解放，实质上这是一汽解放借此登陆A股市场，开启公司新的发展阶段。

一汽解放本身就是商用车的老大，今年上半年商用车板块的发展利好，让一汽解放的净利润得到大幅增长，相比去年同期预计增长14.48%。

而江铃汽车不光靠着商用车红利实现业务的增长，还靠持续推动降本增效、严控费用支出，以及改善销售结构，上半年净利润实现252.54%的巨大增幅。

“ST”和“*ST”车企狂澜难挽

在国内A股上市的24家整车企业中，带有“ST”前缀和“*ST”前缀的各有2家，分别是ST海马和ST安凯，以及*ST众泰和*ST夏利。“ST”表示公司财务状况或其他状况出现异常，存在退市风险；“*ST”代表已经连续两年亏损，若第三年持续亏损将被强制退市。

巧的是，上述四家带有前缀的整车企业全部已公布上半年业绩预告，其中，只有*ST夏利实现盈利，其余三家都预计亏损，其中包括去年靠卖房扭亏为盈的ST海马。

最近两年，ST海马的车子卖得很失败，房子却卖得风生水起。去年，ST海马前面还带“*”，靠出售401套房产保壳成功，消除退市风险警，直到今年6月份才摘掉了前面的“*”号。今年，ST海马故伎重演，继续做起了房地产生意，拟出售145套房产。

然而，ST海马的汽车主业仍是扶不起的阿斗，产销量同比大幅下降，即使获得政府4000多万的补贴，另外还拿出100多套房出售，仍无法扭转局势，整个上半年预计亏损1.65亿。

面临被强制退市风险的*ST众泰处境更加艰难。其业绩预告显示，“受资金短缺叠加新冠肺炎疫情的影响，以及汽车行业整体景气度不高，公司下属各基地基本处于停产、半停产状态，公司的汽车产销大幅下降，销售收入大幅下降”，公司2020年上半年净利润预计亏损9亿元，与去年同期（亏损2.9亿）相比大幅增加。

ST安凯则因原材料供应、物流和市场需求均受到疫情严重影响，公司上半年营业收入未达预期，预计亏损4250万。

值得一提的是，唯一实现盈利的*ST夏利，则是靠着出售华利汽车实现扭亏，这笔收益约为7.4亿元，若减去这笔交易带来的收入，*ST夏利将亏损3.45亿。

去年，一汽夏利与新势力中的博郡汽车成立了合资公司，但随着博郡资金链断裂宣告造车失败，一汽夏利混改不成反面临一地鸡毛，加上整车生产销售业务停摆，除了出售华利汽车之外，几乎没有其他收入，全年可能继续亏损，如此一来，一汽夏利将可能被迫退市。

车市荒年卖车没出息？

一个有意思的现象是，在车市荒年下，除了以商用车为主业的江铃和一汽解放表现比较争气外，其他上市整车企业都要靠投资或出售资产实现盈利。

除了上述的*ST夏利之外，长安汽车是其中的典型。

长安汽车发布的业绩预告显示，预计公司2020年上半年净利润为25亿，而去年同期为亏损22.4亿元，同比大幅扭亏为盈。但分析业绩变化原因，长安汽车的三项非经常性损益项目非常抢眼，分别是：

1.全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，增加归属于上市公司股东的净利润约21亿元；

2.出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权，增加归属于上市公司股东的净利润约14亿元；

3.公司持有的宁德时代股票股价上涨，增加归属于上市公司股东的净利润约17.75亿元。

靠着引入投资、出售长安PSA股权给宝能和炒股，长安汽车总共获得收益约52.75亿，若减去这三笔收入，长安汽车将亏损27.75亿，比去年同期的亏损金额还多。

虽然长安汽车今年上半年靠着长安福特合资公司的回暖，汽车业务表现不俗，累计销量同比微增1.33%，大大跑赢大市，但其汽车主业仍然亏损。

业绩预增的比亚迪，汽车主业也极不理想。数据显示，1-6月比亚迪累计销售新车158628辆，同比下滑30.45%，其引以为傲的新能源汽车业务，累计销量更是同比下滑58.34%。

根据业绩预告，比亚迪今年上半年的净利润预计为17亿，与去年同期相比增长16.88%，但增加的收益主要来自手机部件及组装业务，以及口罩业务。

由此可见，除了江铃汽车和一汽解放是真正的优等生，其他实现净利润增长或扭亏的车企，成绩都有些水分。最先公布业绩预告的车企尚且如此，其他车企又当如何？

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

当2019年正式成为 历史 ，所有的一切都已经盖棺定论。对于中国 汽车 行业来说，这一年寒风异常凛冽，从过去几家欢喜几家愁的局面，到如今大家纷纷选择抱团取暖以求生存，急转直下的市场形势令很多 汽车 从业者感到焦虑。

通过查阅资料，总结出2019年最失意的10大 汽车 品牌，分别是：东风风行、众泰、阿尔法·罗密欧、华晨中华、DS、宝沃、海马、力帆、昌河、SWM斯威。它们中目前已知的销量目标完成率最低的是东风风行，仅实现50.5%（这还是两次调整销量目标之后的数据），而已知亏损最多的当属力帆股份、众泰 汽车 ，前者仅在2019年前3季度就赔了26.33亿元！后者则陷入公司资产数次被法院强制执行、大股东股份冻结的境地。

No.1 东风风行 两次调整销量目标，达成率仅一半

登榜理由：2019年下半年曾将销量目标降低近40%，但依然没有达成

为了实现2019全年销量目标，东风风行在2018年末对企业高管层彻底“换血”，原总经理宣颖、委书记谭柳明、副总莫荣博、毛卫国均被调换。新任总经理唐竞上任后，东风风行在2019年年初定下了23万的销量目标，但上半年销量的大幅下滑，让其不得不在年中将目标降至14万辆下调幅度达40%。不过尽管如此，东风风行也没有达成预期，2019年全年仅售出116,153辆，仍然没有达成二次调整销量目标值。

造成公司销量出现高个位数下滑的主要原因当属核心产品风行T5系列的持续疲软。2019年3月，东风风行发布T5加长版——T5L，本以为该车可以在一定程度上挽回T5的颓势，没想到消费者并不买账。同年下半年，东风风行又推出了T5/T5L的国VI版，但是依然收效甚微。

No.2 众泰 汽车 欠薪、裁员、公司资产被法院强制执行

登榜理由：抹不去的品牌印记——高仿 核心竞争力匮乏

“一半天使、一半魔鬼”，用来形容过去的众泰 汽车 再恰当不过。这个曾靠“高仿”豪车博取公众眼球的自主品牌，也同样因出众的性价比获得了不少客户的青睐。但是，这种简单粗暴的发展模式并不牢靠，当其他中国品牌开始走向自主研发之路，众泰的存在就显得无比扎眼。2019年对于众泰来说，已经危在旦夕！数据显示，在当年前3季度，众泰 汽车 的累计销量仅为13.46万辆，同比暴跌32%，巨亏人民币7.59亿元。

此外，众泰 汽车 还一直深陷欠薪、裁员、拖欠贷款等一系列负面风波之中，公司控股股东铁牛集团的股份更是因合同纠纷在同年11月7日被司法冻结。在公司现金流本就岌岌可危的情况下，众泰至今仍需偿还拖欠比克动力电池6.15亿元的贷款及逾期违约金。

No.3 阿尔法·罗密欧 车是好车，但品牌形象颜面扫地

登榜理由：5.8折大甩卖，买Ghibli送Giulia

价格大跳水的阿尔法·罗密欧甚至已经比同级别主流合资车型的购买门槛更低，但是其高昂的维修保养价格是摆在消费者面前的一道高墙。此前，一辆Stelvio SUV与前车发生追尾事故，在前脸损坏、发动机盖变形隆起，损伤并不是特别严重的情况下，维修报价单显示维修费用高达11万元。

阿尔法·罗密欧的快速没落不局限于中国，ALFA 4C在海外市场同样由于销量不佳在2019年正式停产。此外，FCA集团与PSA集团的合并也影响了阿尔法·罗密欧的未来，此前公布的5年计划产品数量从7款砍至4款。

No.4 华晨中华 全年销量只有2万多台

登榜理由：产品少，迭代速度慢，经销商退网

相比合资公司华晨宝马的如日中天，自主乘用车品牌华晨中华的声量一直很小，算是中国品牌里最底层的那一拨。2019年，中华的累计销量仅有2万多辆，同比下降7成左右。最让中华“失意”的事情是，曾被寄予厚望的中型SUV——中华V7，即使是在增加1.8T车型的情况下，也并没有为其带来增量。

另外，华晨本想以“宝马”作为背书，耗巨资开发了模块化平台——M8X，同时搭载宝马王子系列发动机。但从目前的情况来看，M8X并没为中华带来实质上的益处，基于该平台打造的首款车型中华V7，可谓是“出师不利”。与此同时，一直想利用与宝马的合作推动华晨自主业务板块的“掌舵人”——祁玉民也在2019年卸任，对中华品牌产生了一些影响。 No.5 DS 比法拉利跑车销量还少的“豪华品牌”

登榜理由：累计亏损近50亿元，遭股东双方抛弃

DS是PSA（标致雪铁龙集团）旗下的豪华品牌，由合资公司长安PSA负责生产和销售，目前已有5款国产车型。2013-2015年间，DS在华市场表现可圈可点，在此之后便开始急速下滑。过去几年，合资公司并未放弃DS品牌，并于2018年推出了全新产品DS 7，但是从后续市场反馈来看，这款重磅车型完全没有达到预期。2018年，DS全年销量不足4,000辆，2019年前11个月仅售出2,000辆左右，甚至比不过其他同类型企业一款车型的月销量。

伴随着销量暴跌的还有巨额亏损与产能闲置，根据长安 汽车 2013-2019年9月30日的财报显示，长安PSA股权收益累计亏损24.55亿元。要知道长安 汽车 只持有长安PSA一半的股权，这也就意味着长安PSA过去六年间累计亏损金额高达49.1亿元！2019年11月，PSA集团曾宣布，计划出售所持有的长安PSA的50%股份；而在2019年最后一天，长安 汽车 也发布了转让长安PSA剩余50%股权的公告。被股东双方同时抛弃，DS真的很惨！

No.6 宝沃 汽车 被宝能收购后变成“自嗨”品牌代言人

登榜理由：宝沃，你这两年在干什么，也许你自己也不清楚

从2015年开始，宝沃给自己带了“德系豪华”、“BBA+B”、“工程师”等不少帽子，但品牌人设的高调却并没有让宝沃的经营有一丝好转，出道第二年便跌入谷底。与此同时，浮夸的品牌调性与实际产品力形成的巨大落差，也让不少消费者感觉到自己智商被侮辱。

如今宝沃销量持续不振、品牌声名狼藉的局面，即使拥有高超“财技”的陆正耀也无力改变。这位本想依靠神州体系赋能宝沃的资本大师，或许没有想到足够强大的神州系碰到宝沃也得“歇菜”。或许，宝沃今年唯一能被记住的事，就是郎永淳、抖音网红虎哥联手奉上的“好才能贵，贵才能好”的朋友圈魔性广告。

No.7 海马 汽车 卖房是主业，造车只是爱好

登榜理由：2019全年销量2.5万台 卖房赚了7千多万

拥有31年 历史 、300万保有用户的海马 汽车 ，2019年同样过得不如意。截止当年11月底，海马 汽车 累计销量仅为25,610辆，同比减少58.95%。

当年4月，其股票被实行“退市风险警示处理”，股票名称也从“海马 汽车 ”变更为“*ST海马”。基于此，海马不得不“卖房保壳”。2019年11月23日，ST海马发布公告称，公司此前挂出的401套房产（上海、海口两地）中，已有318套成功售卖，收到累计款项超1.2亿元，对净利润的影响金额为7,364万元。虽然此举在一定程度上缓解了海马 汽车 当前的资金压力，但毕竟不是长久之计，调整自身战略、引入外部投资或许是最好的解决方式。

No.8 力帆 汽车 尹明善的造车梦破碎了

登榜理由：卖！生产资质，卖！足球队，还要卖什么？

力帆毫无疑问是这10大 汽车 品牌中处境最危险的一个：数据显示，2019年前3季度，力帆部分的银行贷款高达127.82亿元，非银行金融机构贷款为104.86亿元。从卖球队、卖厂再到卖资质，力帆曾尝试过一系列的自救方式，然而这些只能算是杯水车薪。为了避免力帆的资金链断裂，重庆市政府特别为其组建了债权银行委员会。

力帆曾是中国民营车企中的重要一员，沦落到如今这个处境与其自身战略出现偏差有很大关系。据悉，如果力帆日后能够从“鬼门关”走出，其将回归主营的摩托车业务上。

No.9 昌河 汽车 车企“内斗”的典范

登榜理由：昌河是北汽无人敢碰，无人敢管的“好孩子”

自从完成“大昌河”业务重组，升级为北汽集团旗下的二级公司后，昌河 汽车 似乎一下子慢下来了。事实上北汽轮番派驻的历任领导都被“内斗”消耗的够呛。有昌河内部员工发文长叹“内斗厉害，管理混乱，工资低，没效益没前景。”

产品方面，目前昌河 汽车 旗下共有SUV、A级轿车、MPV以及新能源系列共7款在售车型，其中包括3款不太走量的新能源车。虽然昌河方面并未公布2019年的实销数字，但我们可以大胆预测，其完成此前提出的25万-30万辆的年销目标几无可能。

No.10 SWM斯威 汽车 国外的月亮并不圆

登榜理由：“意大利血统” 没能拯救斯威 汽车

重庆的 汽车 制造业在过去两年遭受了极大的冲击，此次和力帆共同上榜的还有SWM斯威。这家自称带有“意大利血统”的 汽车 公司，相比于以上几个品牌来说，其实在2019年的动静并不小，它相继推出了全新G01 F（运动版）、G01国六版和G05三款SUV。为了改善销量，SWM斯威还针对2019款斯威X7推出了8折购车活动，其他几款产品也有不同幅度的优惠让利。

然而，造车终究不是一蹴而就的，没有成熟的技术积淀，没有产生规模效益，SWM斯威就无法与主流自主品牌一较高低。作为一家起步较晚的企业，SWM斯威能否能够像力帆那样幸运，由当地政府牵头改善企业经营情况，目前还不得而知。